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Estudios de Administración / Facultad de Economía y Negocios, Universidad de Chile / Diagonal Paraguay 257 / Santiago / Chile /
2001 Vol. 8, N° 2

Año: 2001
Vol.: 8
N°: 2
Pp: 1-41
Lenguaje: Español

 


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2001, Vol. 8, N 2, Pp 1-41.

 

Administración del cambio organizacional en empresas chilenas.
Autor: Andrés Raineri B.

 

Abstract.
Globalization has brought an intensification of competition throughout most of the world. These new winds of competition have brought threats to local companies in the forms of new entrants in their markets, new technologies, and regulatory shifts. All these changes have pressed local companies to either adapt to the new reality or disappear from the market. An extensive literature has been developed of how organizations should better cope with change. Literature on organizational change is frequently suggesting the use a set of "behavioral practices" that should help in the management of change processes and the administration of resistances from within the organization (Kanter, Stein, y Jick, 1992; Dauphinais y Pederson, 1995; Nadler, 1998). The use of these practices should help firms be more flexible and adaptive to environmental threats. This paper, which is exploratory and descriptive in nature, compares the use of such practices within and between firms varying in their size, as measured by number of employees. Results showed that some practices were used more frequently than others. In particular, practices related to the preparation for change were more frequently used than change implementation practices. It was also observed that larger firms, in comparison to smaller firms, used in a greater proportion change management practices. These relations could be better explained when it was demonstrated that these differences are originated specifically in the larger use that big companies have of practices related to preparing for the change process (diagnosis, strategic planning, et cetera). Several possible arguments are discussed in an attempt to explain the findings.


Resumen.
La globalización y su consecuente aumento de la competencia a la mayoría de los mercados del mundo. Estas nuevas condiciones han sido acompañadas por el surgimiento de nuevas amenazas para las empresas locales en términos de nuevos competidores, nuevas tecnologías y cambios en las regulaciones que definen la competencia en muchas industrias. Todos estos cambios han presionado a las organizaciones a adaptarse, perder competitividad, o incluso desaparecer. Por ésta razón el estudio de los procesos de cambio organizacional se ha posicionado como un tema necesario y vigente en la literatura contemporánea de administración. El estudio sistemático del rol del personal en los procesos de cambio ha llevado a numerosos autores a proponer un conjunto de prácticas para administrar en forma eficiente los procesos de cambio y la administración de resistencias desde el interior de la organización (Kanter, Stein, y Jick, 1992; Dauphinais y Pederson, 1995; Nadler, 1998). El uso de éstas prácticas debería aumentar la flexibilidad y capacidad de adaptación de las empresas. El presente trabajo, de naturaleza descriptiva y exploratoria, compara el uso de éstas practicas dentro y entre empresas que difieren en su tamaño, medido según el número de empleados. Los resultados indican un mayor uso de prácticas relacionadas con el diagnóstico y preparación del cambio en comparación con prácticas destinadas a implementar los procesos de cambio. También se observó que las empresas grandes, en comparación con las pequeñas empresas, usan una mayor proporción de prácticas de administración del cambio. Esta relación pudo ser mejor explicada al demostrar que estas diferencias se originan en el mayor uso de prácticas de preparación del cambio, que ocurre específicamente en las empresas de mayor tamaño. Algunos argumentos que intentan explicar ésta relación se discuten en el trabajo.

 



Año: 2001
Vol.: 8
N°: 2
Pp: 42-73
Lenguaje: Inglés

 


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2001, Vol. 8, N 2, Pp 42-73.


The Announcement Effect of Junk Bond Issues: an Analysis of the 1976-1989 Period.
Autor: Augusto Castillo R.

 

Abstract.
This paper analyzes the impact of corporate junk bond offering announcements on stock prices for a sample of 680 issues of below investment grade bonds, during the 1976-1989 period. The sample shows a -1.0% cumulative abnormal return (CAR) for a two day event window period, and the zero CAR hypothesis is rejected with 99% confidence. The cumulative abnormal returns are negative and significant for combined announcements of bond and equity issues (CAR of -2.10%), and for announcements of convertible bond issues (CAR of -1.24%). Announcements of issues of straight bonds (CAR of -0.24%) are not significantly different from zero. Differences in CARs are observed across subsamples formed on the basis of size of the issuer, relative size of the issue, rating of the issue, name of the underwriter, market value of the issuer, and year of issue, but these variables are not significant when used in cross sectional regressions. The only variables with some explanatory power in those regressions are the ones indicating type of the issue, recession periods, and the dummy used to identify announcements made in 1976 (the first year junk bond issues were allowed).


Resumen.
En este artículo se analiza el impacto del anuncio de emisión de bonos corporativos de baja calidad (o bonos basura) en el precio accionario para una muestra de 680 emisiones ocurridas en Estados Unidos durante el período 1976-1989. La muestra presenta un retorno anormal acumulado (RAA) de -1.0% para una ventana de evento de dos días, y la hipótesis de cero retorno anormal acumulado es rechazada con un 99% de confianza. Los retornos anormales acumulados son negativos y significativos para anuncios combinados de emisión de bonos y patrimonio (RAA de -2.1%), y para los anuncios de de emisiones de bonos convertibles (RAA de -1.24%). Anuncios de emisiones de bonos regulares (RAA de -0.24%) no son significativamente distintos de cero. Diferencias en RAA son observadas en submuestras formadas en base a diferencias de tamaño del emisor, tamaño relativo de la emisión, rating de la emisión, nombre del underwriter, valor de mercado del emisor, y año del anuncio de la emisión, pero estas diferencias no son significativas cuando se incorporan como variables explicatorias en regresiones de corte transversal. Las únicas variables con algún poder explicatorio en esas regresiones son aquellas que indican el tipo de emisión, la existencia de períodos recesivos, y la dummy utilizada para identificar el primer año en que estas emisiones de bonos basura fueron hechas.

 


Año: 2001
Vol.: 8
N°: 2
Pp: 75-102
Lenguaje: Español

 


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2001, Vol. 8, N 2, Pp 75-102.


Estructuras impositivas óptimas y el problema de la doble tributación del capital en economías pequeñas y abiertas.
Autor: Fernando Díaz H.

 

Abstract.
The way a country organizes its tax structure can significantly affect the efficiency of capital allocation and can induce sub optimal capital flows. This paper reviews the classical theory of capital international taxation. In the first part an arbitrage model for capital allocation is used to analyze which kind of tax structures lead to interior equilibrium in the international capital market. In the second part the efficiency of such equilibrium and of the tax structures involved are analyzed from the point of view of the maximization of national income. For a small an open economy the optimality of the tax structure strongly depends on the tax structure of its commercial partners and may also depend on the level of the taxes established.


Resumen.
La forma en que un país establece su estructura tributaria puede afectar significativamente la eficiencia de la asignación internacional de capitales, induciendo a inversiones sub óptimas. En este artículo, se hace una revisión de la teoría más relevante concerniente a la tributación internacional de capitales. En una primera parte, a través de la utilización de un modelo de arbitraje, se analiza que clases de estructuras tributarias conducen a un equilibrio interior en el mercado internacional de capitales. Posteriormente, la eficiencia de esta clase de equilibrios y de las estructuras tributarias involucradas es analizada desde la perspectiva de la maximización del ingreso nacional de un determinado país. Como se verá, para una economía pequeña y abierta, la optimalidad de la estructura tributaria depende de la estructura impositiva de sus países socios y del nivel de los impuestos establecidos.