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Estudios de Administración / Facultad de Economía y Negocios, Universidad de Chile / Diagonal Paraguay 257 / Santiago / Chile /
2009 Vol. 16, N° 2


Año: 2009
Vol: 16
Nº: 2
Pp: 1- 46
Lenguaje: Español

 


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2009, Vol. 16, N 2, Pp 1-46.

  

Determinantes de la productividad de los bancos en Chile.
Autor: Marcos Vergara y Christian Johnson.

 

Abstract.
This research analyzes the decomposition of the total factorproductivity (TFP) for the Chilean banking sector. We use twomethodologies to accomplish this goal: Stochastic FrontierApproach and Data Envelopment Analysis. The decompositionsconsider technical efficiency, scope efficiency, and technologicalprogress. The last factor is the most important driven for TPF. Wewere able to reject the usual hypothesis that public financialinstitutions are less efficient than the private banking. In addition,potential banks candidates of a takeover tend to be more productiveand the evidence not supports the hypothesis that foreign banks aremore efficient than domestic.
Keywords: Productivity, efficiency, chilean banking system,stochastic frontier, data envelopment analysis.

 

Resumen.
Esta investigación estudia la descomposición de la productividadtotal de los factores (PTF) del sistema bancario chileno. Se utilizandos metodologías: fronteras estocásticas y análisis de la envolventede datos. Se descomponen la PTF en eficiencia técnica, escala ycambio tecnológico. En ambos métodos el determinante de mayorpeso es el cambio tecnológico. No podemos rechazar la hipótesisque la banca privada tenga un mejor desempeño que la pública.Además los bancos, potenciales candidatos de una toma de control,tienden a ser más productivos. Finalmente, la evidencia no respaldala hipótesis que los bancos extranjeros son más eficientes que losdomésticos.
Palabras Clave: Productividad, eficiencia, sistema bancario chileno,fronteras estocásticas, análisis de la envolvente.

 



Año: 2009
Vol: 16
Nº: 2
Pp: 47 - 63
Lenguaje: Español

 


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2009, Vol. 16, N 2, Pp 47-63.

 

El impacto de la informaciónen los precios: el casode Blanco y Negro.
Autor: Luis Avendaño y Arturo Rodríguez.

 

Abstract.
Blanco y Negro publicly traded allows us to analyze the impact ofinformation on stock prices. Our study analyses the period between2005 and 2009 which includes nine tournaments. Controlling for theexpected game result by using the betting market, we find thatinvestors react asymmetrically to wins and losses. Specifically,unexpected losses induce significantly abnormal returns, whileunexpected wins or expected results have an insignificant effect onstock performance.
Keywords: Information effects, investor expectations, volatility,Colo Colo.


Resumen.
Las acciones de Blanco y Negro nos permiten analizar el impacto dela información en el precio de las acciones. En nuestro trabajoanalizamos el periodo entre el año 2005 y el 2009 e incluye laparticipación del equipo en nueve torneos. Los resultados de nuestroestudio sugieren que los inversores reaccionan de manera asimétricaante los resultados de los partidos. En concreto, las pérdidasinesperadas inducen rentabilidades anormalmente negativas,mientras que los resultados esperados no afectan significativamenteel desempeño financiero.

Palabras Clave: Efectos informacionales, expectativas de losinversores, volatilidad, Colo Colo.

 



Año: 2009
Vol: 16
: 2
Pp: 65 - 97
Lenguaje: Español

 


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2009, Vol. 16, N 2, Pp 65-97.

 

Impacto del fútbol en los retornosde índices accionarios de mercadoslatinoamericanos.
Autor: Marcelo González y Maximiliano Juárez.

 

Abstract.

Motivated by the literature of behavioral finance, that links themood of the people as a factor that influences their decisions andsoccer as an important factor that influences the mood. In this studyare analyzed the influences of soccer in Latin-American markets.Utilizing the event study methodology, the sports results of theselections of the main Latin-American markets are analyzed(Argentina, Brazil, Chile, Colombia, Mexico and Peru), and they arecontrasted with the movements of the main stock indices of eachcountry analyzed. It is concluded that not all the soccer matchesimpact the market. Upon analyzing the games classified asimportant, a negative and significant effect of 0.67% is seen in themarkets the day after a loss. On the other hand, for victories apositive but not significant effect is observed. Also an asymmetric effect is observed, the impact of a loss is four times the size of theimpact of a victory.
Keywords: Behavioral finance, mood, soccer, market.


Resumen.

Motivado por la literatura de finanzas conductuales que relaciona elánimo de las personas como un factor que influye en las decisionesy el fútbol como un factor importante que influye en el ánimo. Eneste estudio se analizan las influencias del fútbol en los mercadoslatinoamericanos. Utilizando la metodología de estudio de eventos,se analizan los resultados deportivos de las selecciones de losprincipales mercados latinoamericanos (Argentina, Brasil, Chile,Colombia, México y Perú), y se contrastan con los movimientos delos principales índices accionarios de cada país analizado. Seconcluye que no todos los partidos de fútbol impactan el mercado.Al analizar los partidos clasificados como importantes, por un lado,se ve un efecto significativo y negativo en los mercados el díadespués de una derrota de 0,67%. Por otro, con respecto a lasvictorias se observa un efecto positivo pero no significativo.También se observa un efecto asimétrico, el impacto de una derrotaes cuatro veces la magnitud el impacto de una victoria.
Palabras Clave: Finanzas conductuales, ánimo, fútbol, mercados

 



Año: 2009
Vol: 16
Nº: 2
Pp: 99 - 131
Lenguaje: Español

 


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2009, Vol. 16, N 2, Pp 99-131.

 

Caso de empresaIndustria salmonera chilena:esplendor y crisis.
Autor: Ismael Oliva, Guillermo Concha y Magdalena Araya.

 

Resumen.
En 1981 encontramos que Chile ya se había convertido en elsegundo productor de salmones en el mundo, con 245.000 toneladasanuales, siendo superado solamente por Noruega con 420.000toneladas anuales de producción1. Para los años noventa, la tasa de crecimiento de la industria se situaba por sobre el 10%. Estaprosperidad causó un impacto positivo tanto en empleos, ingresos,educación como en la infraestructura de la región en donde seubicaban las compañías salmoneras. Lo más sorprendente del casode Chile es que esta industria había partido desde cero y en sólo 20años había llegado al preeminente segundo lugar de producción enel mundo. Sin embargo, el 7 de septiembre de 2007 ocurrió un hechoque provocó un fuerte impacto en la industria con la aparición delvirus ISA y, por consiguiente, en las empresas. Algunas compañíascerraron, otras despidieron masivamente a sus empleados yabsolutamente todas cayeron en su rentabilidad.Era la primera vez que las empresas salmoneras seenfrentaban a un hecho de esta magnitud y su principalpreocupación fue saber cuál sería su efecto en la industria y cómolidiar con esta situación.