2015 Vol. 22, N° 1

 


Año: 2015
Vol:22
Nº:1
pp:xx- xx
Lenguaje: Inglés

 


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2015, Vol. 22, N°1, pp xx-xx.

Titulo articulo.

Conservadurismo contable, concentración de propiedad y estructuras piramidales: El caso de Chile

Autor:

Cristian Medina Medina

 

Abstract:

The main objective of this document is to contribute through empirical evidence, to the literature that deals with the concept of accounting conservatism. Specifically, it analyzes how conservative the Chilean financial market is, and analyze the effects that the ownership structure of the firm has on the level of accounting conservatism. The sample used consists of an unbalanced panel with financial information of 119 companies listed on the Santiago de Chile stock exchange for the 2007-2011 study period, obtained from the Thomson One database (Thomson Reuters) and with data collection of the Superintendency of Securities and Insurance (SVS). The results indicate that effectively there is evidence in the Chilean market, that the concentration of property negatively affects the level of accounting conservatism. However, it is not possible to determine that in companies with pyramid-owned structures the level of accounting conservatism decreases.

 

Keywords:

Accounting conservatism, Concentration of Property, Pyramidal Structure, Asymmetries of Information, Asymmetrical Recognition of Utilities

 

Resumen:

Este documento tiene como principal objetivo contribuir, mediante evidencia empírica, a la literatura que aborda el concepto del conservadurismo contable. Específicamente, se analiza qué tan conservador es el mercado financiero chileno y analizar los efectos que tiene la estructura de propiedad de las empresas en el nivel de conservadurismo contable. La muestra utilizada consiste en un panel no balanceado con información financiera de 119 empresas cotizadas en la bolsa de Santiago de Chile para el periodo de estudio 2007-2011, obtenida desde la base de datos de Thomson One (Thomson Reuters) y con recolección de datos de la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS). Los resultados indican que efectivamente en el mercado chileno, se evidencia que la concentración de propiedad influye negativamente en el nivel de conservadurismo contable. No obstante, no es posible determinar que en empresas con estructuras de propiedad piramidales disminuya el nivel de conservadurismo contable.

 

Palabras clave:

Conservadurismo contable, Concentración de Propiedad, Estructura Piramidal, Asimetrías de Información, Reconocimiento Asimétrico de las Utilidades


 


Año: 2015
Vol:22
Nº:1
pp:xx - xx
Lenguaje:Español

 


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2015, Vol. 22, N°1, pp xx-xx.

Titulo articulo.

Determinantes de la Venta Adaptativa como Capacidad Dinámica de las firmas

 

Autor:

Rony Castillo Alarcón

 

Abstract:

In recent years, the scientific community has deepened its research in the field of sales, exploring the characteristics and impact of adaptive sales on sales team performance, while in the discipline of strategic studies, the analysis and understanding of dynamic capabilities of firms as a mechanism to increase their competitiveness in changing environments, has also won a prominent place for both the academic and practical world. In this analysis, Adaptive Sale is exposed to different theoretical structural elements that distinguish it as ahigh-level Strategic Dynamic Capacity, incorporating characteristics that give it the potential to learn and accumulate skills from its internal competences in order to conduct itself in a flexible way through the dynamic changes of the environment. Throughout an integration analysis that exposes the similar characteristics of these seminal constructs, this review argues that the Adaptive Sale has, in a consistent manner with the definition of thetheoretical framework of the Dynamic Capacities, three perspectives of approximation associated with the Life Cycle of Sales Management, in the general configuration of the firm's resources and in the specific nature of these capabilities, which translate into different cognitive abilities necessary to deploy behaviors and routines to detectopportunities and threats from the competitive environment. The article concludes that the Adaptive Sale, when considered as a dynamic capacity, has a role that projects it beyond a good practice of low order behavioral routines, constituting a mediating role of the Sales Orientations and with a clear impact in the management of the Sales Management to provide high value final offers that allow to achieve sustainable competitive advantages andsuperior performance.

 

Keywords:

Adaptive Sale, Customer Orientation, Market Orientation, Dynamic Capabilities.

 

Resumen:

Durante los años recientes, la comunidad científica ha profundizado su investigación en elcampo de ventas, explorando las características e impacto de la venta adaptativa en eldesempeño de equipo de ventas, mientras que en la disciplina de estudios estratégicos, el análisis y comprensión de las capacidades dinámicas de las firmas como mecanismo para incrementar su competitividad ante entornos cambiantes, también ha ganado un lugar destacado tanto para el mundo académico como práctico. En el presente análisis, se expone a la Venta Adaptativa con distintos elementos estructurales teóricos que la distinguen como una Capacidad Dinámica estratégica de alto nivel, incorporando características que le confieren el potencial para aprender y acumular habilidades de sus competencias internas para conducirse en forma flexible en los cambios dinámicos del entorno. A través de un análisis de integración que expone las características similares de estos constructos seminales, la presente revisión sostiene que la Venta Adaptativa tiene, en forma coherente con la definición del marco teórico de las Capacidades Dinámicas, tres perspectivas de aproximación asociadas al Ciclo de Vida de la Gestión de Ventas, en la configuración general de los recursos de la firma y en la naturaleza específica de estas capacidades, que se traducen en diferentes habilidades cognitivas necesarias para desplegar comportamientos y rutinas para detectar oportunidades y amenazas del entorno competitivo. El artículo concluye que la Venta Adaptativa al ser considerada como una capacidad dinámica, tiene un rol que la proyecta más allá que sólo una buena práctica de rutinas conductuales de bajo orden, constituyéndose en un rol mediador de las Orientaciones de Ventas y con un claro impacto en la gestión de la Gerencia de Ventas para proporcionar ofertas finales de alto valor que permitan alcanzar ventajas competitivas sostenibles y un desempeño superior.

 

Palabras clave:

Venta Adaptativa, Orientación al Cliente, Orientación al Mercado, Capacidades Dinámicas.

 



Año: 2015
Vol:22
: 1
pp:xx-xx.
Lenguaje: Español

 


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2015, Vol. 22, N°1, pp xx-xx.

Titulo artículo.

Estructura de capital, concentración de propiedad y política de dividendos como factores determinantes de problemas de agencia en empresas chilenas

 

Autor:

Roberto Vallejos Villa

 

Abstract:

The objective of this paper is to analyze the capital structure, the concentration of property and the policy of dividends as determinants of the problems of agency in Chilean companies. As a measure of agency costs, the asset turnover ratio was used as a benchmark for management efficiency in the use of the company's assets, which is an inverse measure of agency costs.

The results show that a higher level of indebtedness seems to favor the discretional behavior of managers. However, there is also evidence that when the debt is a short-term debt, the divergence of interest decreases between shareholders and managers.

The concentration of property on the other hand has a non-linear effect on the costs of agency, which means that, first, it acts as a mechanism to attenuate managerial discretion, but when it reaches a certain level, an effect of expropriation of major shareholders over minor shareholders seems to be produced. In relation to the dividend policy, a positive relationship is observed with efficiency in the use of assets, mainly in the presence of high growth opportunities.

 

Keywords:

Capital structure; Property concentration; Dividend policy; Agency problems

 

Resumen:

El objetivo de este trabajo es analizar la estructura de capital, la concentración de propiedad y la política de dividendos como factores determinantes de los problemas de agencia en las empresas chilenas. Como medida de costos de agencia se utilizó el ratio de rotación de activos como referencia de la eficiencia directiva en el aprovechamiento de los activos de la empresa, lo cual constituye una medida inversa de costos de agencia.

Los resultados muestran que un mayor nivel de endeudamiento pareciera favorecer el comportamiento discrecional por parte de los directivos. Sin embargo, también hay evidencia de que cuando la deuda es a corto plazo la divergencia de intereses disminuye entre accionistas y directivos. La concentración de propiedad por su parte arroja un efecto no lineal sobre los costos de agencia, es decir, en primera instancia actúa como un mecanismo para atenuar la discrecionalidad directiva pero al llegar a un cierto nivel, pareciera producirse un efecto de expropiación de los accionistas mayoritarios sobre los minoritarios. En relación a la política de dividendos, se observa una relación positiva con la eficiencia en la utilización de los activos principalmente en presencia de altas oportunidades de crecimiento.

 

Palabras clave:

Estructura de capital; Concentración de propiedad; Política de dividendos; Problemas de agencia